Mediteran 1942. godine, Snage osovine koriste ronioce za napad na prethodno neosvojive luke. Savezničke snage moraju smisliti nešto kako bi odgovorile na ovu prijetnju, što pronalaze u obliku poručnika Lionela 'Bustera' Crabba.
Slavni dijamant zvan Pink Panther ponovno je ukraden, ovaj put iz nacionalnog muzeja u Lugašu. Lopov pobjegne čuvarima muzeja, no ostavlja podsjetnicu: bijelu rukavicu sa zlatno izvezenim monogramom 'P'. Istragu vodi pukovnik Sharki iz tajne policije, no šah od Lugaša zahtjeva da se pozove i...
